人类历史上规模第二大（仅次于恒大）房企债务重组方案，终于出来了！
就在昨晚，曾经的宇宙第一房企碧桂园，公布了首个境外债重组方案。
不容易啊，债主们苦等近一年半时间。
但，也只是一丝丝希望！
不少债主看完方案细则之后，恐怕也很难笑得出来！
所以，这份方案最终能不能成，不好说。
1、境外债总规模：164亿美元（约合1202亿人民币）
先来看下，碧桂园在境外究竟欠多少钱？！
按照最新公布，截至2023年底，碧桂园境外债总额约为164亿美元（约合1202亿人民币）。
对比之下，恒大当时公布的境外债规模是1403亿。
碧桂园还是少一点！
别忘了，这还只是境外债。
按照2022年财报披露，碧桂园有息负债2713亿元，贸易及其他应付款4374亿元。
也就是说，算上欠供应商的钱，碧桂园的债务规模应该也是7000亿+级别。
只能说，厉害！
2、重组方案：5选1
这么庞大的债务规模，如何重组呢？
碧桂园给债权人提供了5个选项：
选项1：现金回购，但最少要削减90%的本金
你可以马上拿到钱，但欠100块最多还10块；
一来一回，直接亏90%，就问你肉不肉痛？
选项2：强制性可转换债券，即100%股权化
债券直接转换为股权，债主变股东，且转股日要到3.5年后。
能不能回本，只能看命。
选项3：强制性可转换债券+替换部分新债券，实现67%股权化
一部分债转股，但转股日要到7.5年后；
一部分替换成新发放的债券或者贷款，总之就是要展期。
选项4：替换新债券/贷款，但本金要削减35%，而且到期日要延长到9.5年后
100块变65，而且要9.5年后才还...
选项5：本金一分不减，全数替换为新债券/融资，但到期日要到11.5年后
人生有几个十年？
要等碧桂园8、9、10年后还钱，只能看运气了。
也难怪有网友吐槽：
牛逼！这哪里是重组，等于明抢！
那么最重要的问题来了，等个11、12年，碧桂园能还钱了吗？！
3、碧桂园10年后还钱的概率
碧桂园在方案中晒出了家底——
超3000个项目，可售合同总面积9000-9200万平，还有130-140万个车位。
这么多的项目，能换回多少现金流？！
按照碧桂园的测算，未来15年间，境内项目产生的可用于境外分配的预计净现金流盈余，估计为人民币200-250亿之间。
境外项目产生的现金流约为26-30亿美元；
再加上卖掉一些权益金融投资，可以回款6-8亿美元；
也就是说，加加埋埋，未来15年，碧桂园可以用来还境外债的，大概在435-529亿之间。
而碧桂园境外的总规模是1202亿！
也就是说，就算再给碧桂园15年时间，还是很难还清！
而且去年，碧桂园的年销售额，已经跌到604.8亿。
所以说，碧桂园的债主们，还是难！
如果你是碧桂园的债主，你会选择哪种方案？！
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