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11月1日,美三大股指又创新高,美国经济增长有那么好吗?
全球股市,美国股指是主要股市中最为强势之一,只有A股依然是震荡,与历史高点相比,空间大得很。
美国股市新高不断,不在于宏观经济增长数据太高,而是得益于上市公司业绩增长和美联储的货币政策宽松,美国股市集中了很多全球十分优秀的龙头公司,拥有绝对的核心技术,护城河很深,很多公司要想与之竞争,难度颇大,因此业绩增长非常良好,像亚马逊、谷歌、苹果、微软和特斯拉等,中概股中的阿里巴巴、京东、百度、拼多多等也是很知名的公司。
美国股市超级科技股大涨,但不是走极端的结构性行情,而是银行中的美国银行、高盛、旅游业 运通等也出现明显恢复性上涨。
所以美国三大股指上涨虽然有差距,但还是相对均衡的上涨,尽管美国股市不断新高,可是上市公司市盈率没有出现明显的暴涨,一些头部公司市盈率维持在30倍左右,股价上涨基本与业绩增长同步,不像A股,业绩增长与股价上涨根本就是一个天一个地,业绩增长一两倍,股价上涨十余倍,很多新赛道上市公司市盈率百倍起步。
另外美国股市虽然是完全开放的股市,也实行注册制,但是从来不用担忧IPO 、减持问题,不像A股既要担忧IPO 抽血,还要预防减持带来的闪崩,另外各种问题公司不断闪现。
美国股市远比A股简单,只需要关注业绩,关注美联储货币政策即可,美国股市新高不断,与美国良好的保护投资者利益有着难以割舍的关系,在美国股市,上市公司敢损害投资者利益吗?不敢的,
美国经济的确在快速恢复,但受全球供应链瓶颈的影响,增长幅度第三季下降很多。美国市场往往不是反应过去发生的经济状态,而更多的是预期未来的走势。
现在的供应链混乱,可能已经是过去式、是低谷了,问题已经被多方重视,一旦供应链撸顺了,形势就会大好。另外,通胀也很可能已经是其高点,最坏的可能已经过去。
当然,美股还有很多独特的、偏向长期牛市的地方,保证了其不太可能在没有极端负面的情况下走熊。
很多专家说能源与大宗商品价格暴涨是因为美元放水推高的,其实稍微有点常识的都不可能赞同这种说法,事实是任何商品价格的上涨一定是跟需求有关的,只有旺盛的需求才撑得起商品价格的持续上涨,能源与大宗商品的需求旺盛绝对是经济强劲增长的表现,只有生活日用等民生商品价格暴涨才预示着危机来临,而这时,能源及大宗商品是无人问津的。
英、德、法国股市今日暴涨,你认为已止跌企稳的概率大吗?
欧洲股市在经过昨天的史诗级暴跌后(英、法、德在3月9日跌幅均达8%左右),今天出现了上涨,英国、德国、法国股市都有不错的涨幅,英国富时盘中最高涨幅达到4.45%,最新涨幅收窄至1.99%,德国与法国也基本上是同步的走势。
欧洲股市今天的上涨是否意味着已企稳?
我的答案是否定的,在3月2日的时候,欧洲股市同样出现了强劲上涨,我在当时的回答中就分析了,欧洲股市当时的上涨,仅仅是下跌过程中的一次反抽而已,之后还会再创新低,从目前的走势来看,与当时的分析是完全相吻合的。
那么为什么又跌了这么多,还不算企稳呢?
主要还是疫情,欧洲的疫情现在依然让人担忧,特别是意大利,3月9日意大利单日新增1492例,为全球单日新增病例最多的国家,这或许与意大利人“要自由、不要口罩”有关,意大利累计确诊数已达9172例,预计明天就会超过1万例。
我在3月5日专门写了一篇分析文章,当时指出,意大利之后,下一个让人担心的是西班牙,因为西班牙人对疫情更不上心,国家德比足球赛还在照常举行,各项狂欢活动一样都没有少,果不其然,现在西班牙累计确诊已达1622例,成为海外第四严重的国家。
这个预测再次成真。
欧洲的疫情形势依然严峻,这将对欧洲人民的生命安全造成重大威胁,也将对欧洲的经济造成进一步重创,本身欧洲经济就已经疲态尽显,很可能这一次直接步入衰退,现在的上涨,同样只是下跌过程中的一次反弹,反弹过后,欧洲股市将进一步走跌,并步入熊市。
冷静对待暴涨和冷静对待暴跌一样重要,分析问题尽量冷静客观,投资的时候才不容易犯错误。先说结论,旁解君认为,目前的市场走势,只能说短期底部确立,但要重新恢复升势,还需要有较大的耐心。
以下,旁解君从两个方面进行简要的分析。
疫情影响
目前的全球疫情,已经使得超过10万人患病,这次一场席卷全球的严重的疫情,已经对人们的生活和经济发展带来了巨大的影响。
疫情始于中国,中国是全球的制造业中心,是世界工厂,是传导需求和供给的纽带。疫情已经对中国第一季度的经济产生了重大影响。幸运的是,由于中国应对得力,疫情已经迅速得到了缓解和控制。世界卫生组织今天宣布,70%的患者已经治愈出院,中国将很快结束疫情。
但事情没有这么简单,在中国控制住疫情之后,疫情却在全球扩展开来。意大利决定将其繁荣的北部大部分地区——包括其金融中心米兰——处于半封锁状态,加上美国疫情的不断升级和油价的急剧下跌,正迫使经济学家重新评估他们对这种病毒将如何影响经济增长的预测。对许多人来说,在2020年的第一和第二季度出现经济收缩的可能性越来越大。
由于疫情目前在欧洲和美国发展迅猛,后续情形仍不明确,摩根士丹利认为全球经济增长将在2020年上半年受到“相当大的冲击”。
鉴于这种情况,很难认为,欧洲股市能够迅速企稳回升。
宽松的货币政策难以为继
现在和应对2008年金融危机时糟糕的经济时最大的不同是:欧洲国家已经长期实行了负利率。
在2008年金融危机的时候,欧洲央行迅速推出了量化宽松的货币政策,放水迅速的促进了经济的发展。但是,现在与2008年相比,各国央行可供动用的弹要也少得多,这可能会影响经济恢复正常速度的步伐。在冠状病毒威胁之前,欧洲和日本的利率已经处于负值。在上周紧急降息0.5个百分点之后,美联储的行动空间也很有限。
所以,我们认为,各国央行是否拥有适当的工具来缓解这种情况下的痛苦。
伴随着宽松的货币政策的同时,欧洲各国也可以采取积极的财政政策。但欧洲老龄化的现实和移民问题,已经给各国带来了巨大的财政负担。虽然,可以举债发展经济,但债务终究还是要归还的。在科学技术没有重大突破的时候,没有足够的劳动力和年轻人,经济怎么能发展呢?
总之,我们要客观冷静的看待欧洲股市暴跌后的反弹,不能过于乐观。
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